Dzielić:
Średni ważony koszt kapitału na potrzeby tego, w jaki sposób jest stosowany, jak jest obliczany, przykład
The Średni ważony koszt kapitału jest stawką, którą firma ma płacić średnio do wszystkich posiadaczy papierów wartościowych w celu finansowania swoich aktywów. Ważne jest, aby pamiętać, że jest to podyktowane przez rynek, a nie przez kierownictwo.
Średni ważony koszt kapitału stanowi minimalny zwrot, jaki firma musi uzyskać na istniejącej bazie aktywów, aby zaspokoić swoich wierzycieli, właścicieli i innych dostawców kapitału..
Firmy uzyskują pieniądze z różnych źródeł: akcji zwykłych, akcji uprzywilejowanych, długu zwykłego, długu zamiennego, wykupu długu, zobowiązań emerytalnych, opcji na akcje dla kierownictwa, dotacji rządowych itp..
Oczekuje się, że te różne wartości, które reprezentują różne źródła finansowania, generują różne zwroty. Średni ważony koszt kapitału jest obliczany z uwzględnieniem względnych wag każdego składnika struktury kapitałowej.
Ponieważ koszt kapitału jest zwrotem oczekiwanym przez właścicieli akcji i posiadaczy długów, średni ważony koszt kapitału wskazuje na zwrot, który oba rodzaje interesariuszy spodziewają się otrzymać..
Indeks
- 1 Do czego służy??
- 1.1 Krytyczna stopa zwrotu
- 2 Jak to jest obliczane?
- 2.1 Elementy wzoru
- 3 Przykład
- 3.1 Obliczenia
- 4 odniesienia
Po co to jest??
Ważne jest, aby firma znała swój średni ważony koszt kapitału jako sposób pomiaru kosztów finansowania przyszłych projektów. Im niższy średni ważony koszt kapitału spółki, tym tańsze będzie finansowanie nowych projektów.
Średni ważony koszt kapitału to całkowity zwrot wymagany przez firmę. Z tego powodu dyrektorzy firm często wykorzystują średni ważony koszt kapitału do podejmowania decyzji. W ten sposób mogą określić ekonomiczną wykonalność fuzji i inne możliwości ekspansywne.
Średni ważony koszt kapitału to stopa dyskontowa, która powinna być stosowana dla przepływów pieniężnych o ryzyku podobnym do ryzyka spółki.
Na przykład w analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych średni ważony koszt kapitału można zastosować jako stopę dyskontową dla przyszłych przepływów pieniężnych, aby uzyskać wartość bieżącą netto działalności..
Krytyczna stopa zwrotu
Średni ważony koszt kapitału można również wykorzystać jako krytyczną stopę zwrotu, w stosunku do której przedsiębiorstwa i inwestorzy mogą ocenić wydajność zwrotu z inwestycji. Niezbędne jest również wykonanie obliczeń ekonomicznej wartości dodanej (EVA).
Inwestorzy wykorzystują średni ważony koszt kapitału jako wskaźnik, aby wiedzieć, czy dokonanie inwestycji jest opłacalne.
Krótko mówiąc, średni ważony koszt kapitału to minimalna akceptowalna stopa zwrotu, przy której przedsiębiorstwo musi wygenerować zwrot dla swoich inwestorów.
Jak to jest obliczane?
Aby obliczyć średni ważony koszt kapitału, pomnóż koszt każdego składnika kapitału przez jego proporcjonalne ważenie i zbierz sumę wyników.
Metoda obliczania średniego ważonego kosztu kapitału (CCPP) może być wyrażona w następującym wzorze:
CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Gdzie:
Cp = koszt kapitału własnego.
Cd = koszt długu.
P = wartość rynkowa aktywów firmy.
D = wartość rynkowa długu spółki.
V = P + D = całkowita wartość rynkowa finansowania przedsiębiorstwa (kapitał i dług).
P / V = procent finansowania, czyli kapitał własny.
D / V = procent finansowania, czyli dług.
Ic = stawka podatku od osób prawnych.
Elementy formuły
Aby obliczyć średni ważony koszt kapitału, musisz określić, która część przedsiębiorstwa jest finansowana kapitałem i ile z długiem. Następnie pomnóż każdą przez jej odpowiedni koszt
Koszt dziedzictwa
Koszt kapitału własnego (Cp) reprezentuje rekompensatę, której wymaga rynek w zamian za posiadanie aktywów i przejęcie ryzyka własności.
Biorąc pod uwagę, że akcjonariusze oczekują pewnego zwrotu z inwestycji w spółkę, stopa zwrotu wymagana przez akcjonariuszy jest kosztem z punktu widzenia spółki, ponieważ jeśli spółka nie zaoferuje oczekiwanego zwrotu, akcjonariusze po prostu sprzedają swoje akcje.
Doprowadziłoby to do spadku ceny akcji i wartości firmy. Tak więc koszt kapitału własnego jest zasadniczo kwotą, którą firma musi wydać, aby utrzymać cenę akcji, która zadowoli jej inwestorów..
Koszt długu
Koszt długu (Cd) odnosi się do efektywnej stopy, jaką firma płaci od bieżącego zadłużenia. W większości przypadków oznacza to koszt długu spółki przed uwzględnieniem podatków.
Obliczanie kosztu długu jest stosunkowo prostym procesem. Aby to ustalić, wykorzystuje się stawkę rynkową, którą firma obecnie płaci za swój dług..
Z drugiej strony dostępne są ulgi podatkowe na zapłacone odsetki, z których korzystają firmy.
Z tego powodu koszt netto długu spółki jest kwotą odsetek, którą płaci, pomniejszoną o kwotę, którą zaoszczędził w podatkach, w wyniku płatności odsetek podlegających odliczeniu..
Z tego powodu koszt zadłużenia po opodatkowaniu wynosi Cd * (1 stawka podatku od osób prawnych).
Przykład
Załóżmy, że nowa korporacja ABC musi zebrać kapitał w wysokości 1 mln USD, aby móc kupić budynki biurowe i niezbędny sprzęt do prowadzenia działalności..
Firma wydaje i sprzedaje 6000 akcji po 100 USD każda, aby zebrać pierwsze 600 000 USD. Ponieważ akcjonariusze oczekują zwrotu 6% swojej inwestycji, koszt kapitału wynosi 6%.
Następnie ABC Corporation sprzedaje 400 obligacji po 1000 USD każda, aby zebrać pozostałe 400 000 USD kapitału. Ludzie, którzy kupili te obligacje, oczekują zwrotu w wysokości 5%. W związku z tym koszt zadłużenia ABC wynosi 5%.
Całkowita wartość rynkowa ABC Corporation wynosi obecnie 600 000 USD kapitału własnego + 400 000 USD długu = 1 mln USD, a stawka podatku od osób prawnych wynosi 35%.
Obliczanie
Teraz mamy wszystkie składniki do obliczenia średniego ważonego kosztu kapitału (CCPP) ABC Corporation. Zastosowanie formuły:
CCPP = ((600 000 USD / 1 000 000 USD) x 6%) + [((400 000 USD / 1 000 000 USD) x 5%) * (1-35%)) = 0,049 = 4,9%
Średni ważony koszt kapitału ABC Corporation wynosi 4,9%. Oznacza to, że za każdy 1 USD, który ABC Corporation uzyskuje od inwestorów, musi zapłacić w zamian prawie 0,05 USD..
Referencje
- Investopedia (2018). Średni ważony koszt kapitału (WACC) zaczerpnięty z: investopedia.com.
- Wikipedia, darmowa encyklopedia (2018). Średni ważony koszt kapitału. Zrobiono z: en.wikipedia.org.
- Inwestowanie w odpowiedzi (2018). Średni ważony koszt kapitału (WACC). Zaczerpnięte z: investinganswers.com.
- IFC (2018). WACC. Zaczerpnięto z: corporatefinanceinstitute.com.
- Wall Street Mojo (2018). Średni ważony koszt kapitału | Formuła | Oblicz WACC. Zrobiono z: wallstreetmojo.com.